Как крипто-инвестор с юридическим образованием и обширным опытом работы с блокчейн- и финтех-фирмами, я воодушевлен растущей тенденцией токенизированных реальных активов (RWA). По моему мнению, 2024 год станет важным годом для этого сектора, поскольку мы видим более широкое внедрение существующих инструментов, особенно токенизированных казначейских облигаций, а также порождаем конкуренцию и инновации в таких областях, как сукук, стейблкоины, обеспеченные фиатными валютами, и стейблкоины, обеспеченные золотом.

Перенос реальных активов в сферу блокчейна уже не является новой концепцией. Известные учреждения, такие как Euroclear и Goldman Sachs, исследовали токенизацию как средство снижения комиссий за транзакции, сокращения времени выполнения и минимизации затрат на управление базами данных. Кроме того, этот подход упрощает утомительные процедуры, связанные с происхождением и подтверждением права собственности.

В 2023 году теория уступила место практическому применению. Рынок частного кредита, который был уничтожен последствиями крушения Терра-Луны в 2022 году, восстановился на 60%. В этом секторе произошел значительный сдвиг: криптофинансовые компании больше не являются его основными бенефициарами. Вместо этого автомобильная промышленность заявила о своей доле 42% токенизированных частных кредитов. Однако по-настоящему революцию в отрасли произвело появление нового революционного финансового продукта — токенизированных казначейских облигаций.

Технологический скачок вперед

Как криптоинвестор, я стал свидетелем некоторых замечательных достижений в технологии блокчейна за последние несколько лет. Эти инновации в первую очередь направлены на повышение эффективности транзакций, безопасности и масштабируемости. Например, появление решений второго уровня, таких как доказательства с нулевым разглашением и оптимистические сводные данные, значительно расширило возможности первичных блокчейнов. Увеличивая пропускную способность, сокращая время выполнения транзакций и стабилизируя комиссию за газ, эти решения сделали сети блокчейнов более доступными и экономически эффективными для таких пользователей, как я.

Я заметил, что такие инициативы, как L2, расширили функциональные возможности автономных блокчейнов. Между тем, проекты межсетевых коммуникаций сыграли важную роль в создании дополнительной ценности для сетей, способствуя плавному взаимодействию между ними. Повысив простоту и безопасность взаимодействия, мы значительно повысили удобство использования всей экосистемы web3.

Среди этих достижений появились инновационные услуги, повышающие эффективность токенизации RWA. Известные организации, такие как Maple, Centrifuge, Backed и другие, основывались на хорошо зарекомендовавших себя принципах DeFi, таких как пулы ликвидности и кредитование под залог, расширяя свой охват до традиционных финансов. Следовательно, инвесторы получили возможность приобретать реальные корпоративные облигации в различных юрисдикциях, участвовать в частных кредитных рынках и участвовать в токенизированных заимствованиях у уважаемых финансовых учреждений.

В первом квартале 2023 года Ondo Finance представила Фонд краткосрочных государственных облигаций США Ondo (OUSG), предоставляющий инвесторам доступ к токенизированной форме ETF iShares Short Treasury Bond ETF от BlackRock (NASDAQ: SHV). Несмотря на то, что общая стоимость собрала всего около 110 миллионов долларов, это ознаменовало появление незаметной тенденции — всплеска токенизированных ценных бумаг Казначейства США.

Токенизированные казначейские облигации в 2023 году: основа роста

Согласно выводам ФРС и данным DeFi Llama, доля реальных активов в децентрализованных финансах (DeFi) за последний год увеличилась более чем вдвое. Этот рост можно частично объяснить внедрением институциональной инфраструктуры, такой как платформа цифровых активов Goldman Sachs (GS DAP) и токенизированная сеть залога JPMorgan. Однако эти события не в полной мере объясняют бурный рост, наблюдаемый на рынке. Вместо этого необходимо более внимательно изучить выпуск токенизированных краткосрочных долговых обязательств правительства США.

Как криптоинвестор, я заметил, что продолжающееся повышение ставок по федеральным фондам привлекло некоторых инвесторов к краткосрочным безрисковым долгам. Такая динамика рынка является естественной реакцией на рост процентных ставок. Однако есть еще один фактор: аномальная доходность на криптовалютном рынке рухнула.

Будущее RWA на блокчейне

В 2023 году рынки токенизированных активов добились успехов в достижении зрелости, однако сохраняется ряд нерешенных проблем, препятствующих явному развитию сектора реальных активов (RWA). Среди этих проблем — регулирование: до тех пор, пока в одной из основных правовых систем не появится окончательная нормативно-правовая база или не возникнет прецедентное дело о банкротстве, остается неясным, предоставляют ли токенизированные активы идентичные права базовому активу с юридической точки зрения. Кроме того, путь развития инфраструктуры остается неопределенным, и нет четкого консенсуса относительно того, как он будет развиваться, чтобы обеспечить беспрепятственный доступ к рынкам токенизированных активов.

Несмотря на продолжающийся рост использования RWA в 2024 году, токенизированные казначейские облигации готовы к значительному расширению, извлекая наибольшую выгоду из возобновления интереса. Я считаю, что этот класс активов идеально подходит инвесторам DeFi, не склонным к риску: в отличие от стейблкоинов, токенизированные казначейские облигации остаются незатронутыми колебаниями доверия и полностью безопасны, пока их базовые смарт-контракты проходят тщательный аудит. Более того, они предлагают возврат. Тенденция уже очевидна: к апрелю 2024 года инвестиции в токенизированные казначейские облигации США достигнут более 1,09 миллиарда долларов США, что является значительным увеличением по сравнению с первоначальными 114 миллионами долларов США в начале 2023 года.

Проще говоря, значительный интерес, который мы получили, требует расширения сферы применения за пределы немедленного решения, поскольку токенизированные казначейские облигации не подходят для всех ситуаций. Рынок исламских финансов, стоимость которого составляет почти триллион долларов и растет на 19,1% в год, вскоре увидит, как Сукук присоединится к движению ончейн. Сукук похож на облигации, но соответствует исламскому законодательству, которое запрещает процентные инвестиции. Предлагая долевое владение и долю денежных потоков, Сукук предоставляет мусульманам возможность безопасных транснациональных инвестиций в соответствии с их религиозными убеждениями. Учитывая растущую популярность региональных криптовалютных рынков в странах Ближнего Востока и Северной Африки и продолжающиеся инвестиции в инфраструктуру, я считаю, что токенизированный Сукук имеет многообещающую целевую аудиторию.

Заглядывая в будущее, рост цифровых облигаций не означает конец стейблкоинов. Напротив, в 2024 году рынок может увидеть конкуренцию и диверсификацию. Спорные проекты, такие как USDe, и признанные игроки с проверенными моделями, такими как стейблкоин Ripple, встряхивают ранее монополизированный сектор, в котором доминируют Tether и Circle. В частности, стейблкоины, обеспеченные золотом, заслуживают внимания, учитывая недавний рост цен на золото. Хотя это и не новая концепция, предыдущие попытки не увенчались успехом по техническому совершенству, ликвидности и своевременности. В условиях нынешней золотой лихорадки кажется, что пересмотр этой многообещающей идеи — лишь вопрос времени.

Смотрите также

• Будущее GME: прогнозы цены на криптовалюту GME
• Будущее PepeFork: прогнозы цены на криптовалюту PORK
• Будущее Degen (Base): прогнозы цены на криптовалюту DEGEN
• Будущее Popcat: прогнозы цены на криптовалюту POPCAT
• Будущее Zeek Coin: прогнозы цены на криптовалюту MEOW
• Будущее Clearpool: прогнозы цены на криптовалюту CPOOL
• Будущее PUPS (Ordinals): прогнозы цены на криптовалюту PUPS
• Будущее Kitty Coin Solana: прогнозы цены на криптовалюту KITTY

2024-05-26 16:14