Генеральный директор Credbull обсуждает влияние токенизации RWA и связанные с ней проблемы

от

Самые главные криптоновости в Телеграм-канале CryptoMoon, присоединяйтесь!👇

Cryptomoon Telegram

Таким образом, токенизация активов создает как возможности, так и проблемы. Хотя это потенциально может уменьшить экономическое неравенство, снизить инвестиционные барьеры и повысить финансовую доступность, существуют риски, связанные с обеспечением широкой доступности этих токенизированных активов, такие как манипулирование рынком, несогласованная ликвидность между типами активов и проблемы с оценкой. Глобальная система регулирования и соблюдения требований будет сложной из-за различий в правилах в разных юрисдикциях и необходимости эффективной обработки транзакций в сетях блокчейна. Интеграция токенизированных активов в основные финансовые продукты сопряжена с юридическими препятствиями, такими как хранение цифровых активов и механизмы защиты инвесторов. Разработка индивидуальных правовых структур для токенизации требует баланса между инновациями и финансовой безопасностью посредством постоянного диалога между заинтересованными сторонами и подхода к регулированию, основанного на рисках. Межюрисдикционные правовые конфликты, особенно в отношении хранения активов и обеспечения исполнения транзакций, требуют международного сотрудничества и гармонизации законов. Глобальные хранители могут решить эти проблемы, предоставляя решения, соответствующие различным правовым стандартам, и обеспечивая признание прав собственности во всех юрисдикциях посредством гармонизированных юридических определений и стандартов.

В откровенном разговоре с crypto.news Джейсон Дени, генеральный директор и соучредитель Credbull, поделился мыслями о том, как токенизация RWA может разрушить финансовый сектор.

В 2024 году токенизация реальных активов стала очень популярной тенденцией. Как аналитик, я могу сказать вам, что это нововведение имеет большой потенциал для демократизации традиционных финансов, делая их более доступными для более широкой аудитории.

Как финансовый аналитик, я бы выразил это так: способствуя переходу к более инклюзивному финансовому ландшафту, технологии работают над расширением инвестиционных возможностей для более широких слоев населения, тем самым устраняя исторические ограничения, которые исключали доступ к таким активам, как казначейские облигации США, недвижимость и произведения искусства.

Переход на блокчейн-платформы знаменует собой захватывающую эволюцию этого нового вида активов. С моей точки зрения как исследователя, это означает возможность беспрепятственных транзакций в реальном времени с минимальными затратами, устраняющими необходимость в посредниках. Этот сдвиг может проложить путь к более оптимизированному рынку, что позволит лучше узнавать цены и значительно снижать комиссии за транзакции.

По состоянию на апрель 2024 года общая стоимость заблокированных протоколов реальных активов приближалась к 8 миллиардам долларов.

Как исследователь, изучающий развитие рынков токенизированных активов, я не могу игнорировать сложности, связанные с повышением ликвидности и увеличением базы инвесторов. В этом контексте соблюдение нормативных требований становится все более сложным. Учитывая прогнозируемый рост этого сектора, который к 2030 году достигнет триллионов, крайне важно построить надежную инфраструктуру, способную поддерживать сложные рынки токенизированных активов.

Как исследователь, исследующий область цифровых валют, я вижу, что взгляд Дени на токенизацию RWA меняет правила игры. Он твердо верит в необходимость создания прочной нормативной базы для раскрытия его полного потенциала и облегчения его ответственного внедрения в существующую финансовую инфраструктуру.

Каких новых экономических моделей вы ожидаете в условиях растущей популярности токенизации активов?

Разбивая активы на отдельные единицы или токены, мы внедряем инновационные экономические структуры, которые могут существенно изменить традиционную динамику цен и рыночные модели. Одновременно этот процесс улучшает доступность, увеличивает ликвидность и прозрачность. Однако это также усложняет ситуацию и подвергает проверке гипотезу эффективного рынка (EMH), что требует разработки передовых финансовых моделей.

Токенизированные активы обеспечивают глобальную торговлю 24 часа в сутки, 7 дней в неделю, постоянное обнаружение цен и снижение последствий закрытия рынка. Прозрачность блокчейна снижает асимметрию информации, поскольку все участники имеют доступ к одним и тем же данным транзакций и прав собственности. 

Как экономика токенов может изменить основополагающие принципы ценообразования активов и поведения рынка в контексте отклонений гипотез эффективного рынка?

Как исследователь, изучающий динамику рынка, я заметил, что возможность торговать дробными акциями и преобладание непрерывной алгоритмической торговли значительно повышают ликвидность рынка. Это означает, что на рынке появляется больше покупателей и продавцов, что приводит к более плавным сделкам и меньшему количеству перебоев в ценах. Более того, участие различных групп инвесторов способствует увеличению глубины рынка, предоставляя более широкий диапазон заказов на покупку и продажу на различных уровнях цен. Такое разнообразие помогает стабилизировать цены за счет снижения влияния на рынок любого отдельного крупного заказа. Кроме того, это минимизирует волатильность цен, обеспечивая более сбалансированное давление покупок и продаж.

Несмотря на то, что гипотеза эффективного рынка (EMH) является краеугольным камнем финансовой теории, ее применимость может быть оспорена несколькими недавними нововведениями. Например, легкий доступ к токенизированным активам может привлечь розничных инвесторов, которые подвержены поведенческим предубеждениям, что приводит к несоответствию цен. Социальные сети и онлайн-сообщества могут существенно влиять на цены токенов посредством движений рынка, вызванных настроениями. Более того, рынки токенов могут демонстрировать более высокую волатильность из-за быстрой торговли и спекулятивного поведения, что потенциально может привести к внезапным сбоям на менее ликвидных рынках. Более того, ценность некоторых токенов выходит за рамки их традиционных цен, включая полезность в конкретных сетях, что затрудняет EMH полное объяснение динамики их цен.

Как исследователю, изучающему пересечение технологии блокчейна и денежно-кредитной политики, мне любопытно углубиться в потенциальные последствия широко распространенной токенизации реальных активов для практики центральных банков. В частности, мне интересно, может ли это явление существенно повлиять на политику центрального банка в отношении управления денежной массой и контроля над инфляцией. Кроме того, я размышляю о том, могут ли эти оцифрованные активы создать проблемы для традиционных инструментов, используемых центральными банками при реализации своих мандатов.

Как исследователь, изучающий пересечение цифровых активов и цифровых валют центральных банков (CBDC), я считаю, что растущее использование токенизации активов будет способствовать росту CBDC. CBDC приносят многочисленные преимущества, но поспешная разработка и реализация могут привести к непредвиденным недостаткам, особенно для денежно-кредитной политики.

Как исследователь, изучающий глобальный экономический ландшафт, я определил некоторые страны, которые сталкиваются с повышенными рисками из-за их небольших розничных банковских систем, ограниченного использования цифровых платежей и слабых макроэкономических условий. Значительное сокращение резервов коммерческих банков может привести к усилению инфляции и повышению процентных ставок на денежных рынках, что приведет к финансовой нестабильности и усложнит прогнозирование операций на открытом рынке. Более того, постоянное прекращение посредничества может вынудить центральные банки предоставлять долгосрочные и целевые программы кредитования, потенциально ослабляя их роль как кредиторов последней инстанции во времена финансовых затруднений.

Процесс токенизации может существенно изменить существующие экономические структуры, упрощая инвестирование в активы для большего населения. Однако с какими препятствиями мы можем столкнуться в результате?

С моей точки зрения как аналитика, токенизация активов способна глубоко изменить глобальные экономические ландшафты. Потенциально сокращая экономическое неравенство, снижая инвестиционные барьеры и позволяя частичное владение ранее недоступными активами, это может принести огромную пользу людям в развивающихся странах. Следовательно, могут появиться новые финансовые продукты и услуги, что приведет к повышению финансовой доступности. Наша миссия в Credbull — сделать частный кредит, класс активов, известный своей высокой доходностью, более доступным для более широкой аудитории, помимо институциональных и состоятельных частных лиц.

Существуют ли риски, связанные с обеспечением такого широкого доступа к этим токенизированным активам? 

не каждый инвестиционный актив необходимо конвертировать в токен, и не каждый токенизированный актив должен быть доступен для общественности. Токенизация активов связана с тонкостями, которые требуют значительного обучения от потенциальных инвесторов. Поспешное предоставление открытого доступа может привести к завышению стоимости из-за спекуляций, что потенциально может нанести вред менее опытным инвесторам.

Как криптоинвестор, я остро осознаю риски, связанные с отсутствием регулирования на нашем рынке. Потенциал для манипуляций со стороны богатых и технически подкованных людей присутствует всегда, и это не дает мне спать по ночам. Токенизация — многообещающее решение для повышения ликвидности, но развитие вторичных рынков может быть неравномерным, что приводит к неравенству в ликвидности между различными типами активов. Оценка токенизированных активов, особенно неликвидных, таких как недвижимость или искусство, может быть сложным и подверженным ошибкам процессом, что делает его слишком легким для распространения дезинформации.

Что это означает для глобальной нормативно-правовой базы?

Сложность различных правил в различных правовых системах может усложнить международные инвестиции и создание цифровых активов, что приведет к увеличению проблем в соблюдении правил борьбы с отмыванием денег (AML) и правил «знай своего клиента» (KYC). Достижение бесперебойной связи между платформами токенов и оптимизированная обработка транзакций сетями блокчейнов необходимы для широкого признания. Альтернативный подход, заслуживающий дальнейшего изучения, — это децентрализация активов. Вместо простой токенизации актива, которая часто оставляет контроль централизованным, управление активом в цепочке и обеспечение полной прозрачности в его администрировании может помочь укрепить доверие в сообществе розничных инвесторов и снизить общий риск.

Что касается перспективы включения токенизированных активов в традиционные финансовые инструменты, такие как взаимные фонды и биржевые фонды (ETF), каковы ожидаемые юридические проблемы и экономические последствия этой интеграции?

Интеграция токенизированных активов в основные финансовые продукты предполагает решение юридических и нормативных проблем. Традиционные продукты, такие как паевые инвестиционные фонды и ETF, требуют кастодианов для защиты активов, что требует правовой базы для хранения цифровых активов. Обеспечение страхования цифровых активов является сложной задачей из-за пробелов в существующей системе. Кроме того, необходимы механизмы защиты инвесторов от волатильности и потенциального мошенничества с токенизированными активами.

Как опытный криптоинвестор, я постоянно ищу новые возможности в пространстве цифровых активов. Одной из областей, которая в последнее время привлекла большое внимание, является токенизация — процесс преобразования реальных активов в цифровые токены на блокчейне.

Чтобы успешно справляться с конкурирующими потребностями в соблюдении правил и стимулировании инноваций, регулирующим органам и игрокам отрасли важно поддерживать открытый диалог. Поступая таким образом, они смогут глубже понять проблемы и потребности друг друга, что приведет к более продуманному и продуктивному регулированию.

Как вы думаете, какие стратегии регулирования сочетают инновации с финансовой безопасностью?

Многоуровневая нормативно-правовая база, включающая основополагающие правила для всех операций с токенизированными активами и постепенно ужесточающиеся правила для более рискованных предприятий, способствует инновациям, сохраняя при этом надзор. Объем регулирования должен адаптироваться к размеру и сложности токенизированных финансовых рынков, применяя меньше регуляторных проверок к небольшим инициативам и более тщательное изучение более крупных и сложных проектов. Информируя инвесторов о потенциальных рисках и преимуществах токенизированных активов, мы можем продвигать грамотные инвестиции и минимизировать турбулентность рынка.

Как криптоинвестор, я часто размышляю о сложностях токенизации в современном взаимосвязанном мире. Поскольку блокчейн является технологией без границ, возникает один важный вопрос: как он влияет на правовые конфликты между юрисдикциями? В частности, каковы потенциальные проблемы и решения для хранения активов и обеспечения исполнения транзакций?

Как криптоинвестор, я пришел к выводу, что глобальное распространение технологии блокчейна и токенизации создает уникальные проблемы, которые требуют международного сотрудничества и инновационных решений. Эти проблемы включают в себя разрешение межюрисдикционных правовых конфликтов, обеспечение сохранности активов и обеспечение соблюдения трансграничных транзакций.

Как бы вы предложили глобальным хранителям решить эти проблемы?

Глобальным хранителям нужны решения, соответствующие различным правовым стандартам в отношении безопасного хранения, механизмов аудита и прозрачной отчетности. Права собственности на токенизированные активы должны быть признаны во всех юрисдикциях, что требует гармонизированных юридических определений и стандартов. Юридические процессы передачи права собственности должны быть четкими и осуществимыми на международном уровне, но правовой статус смарт-контрактов варьируется в зависимости от страны. Обеспечение исполнения смарт-контрактов также различается по всему миру, что усложняет международные транзакции.

Смарт-контракты требуют эффективных методов разрешения споров, которые могут включать децентрализованный арбитраж или обычные юридические процедуры. Сложности обеспечения соответствия трансграничных транзакций токенов правилам борьбы с отмыванием денег (AML), правилами «Знай своего клиента» (KYC) и налоговым режимам являются сложными. Чтобы смягчить потенциальные правовые конфликты между странами, международное сотрудничество через такие организации, как FATF и IOSCO, имеет решающее значение для гармонизации законов и правил. Кроме того, этому процессу могут способствовать типовые законы и соглашения о взаимном признании. Совместимые блокчейн-платформы и использование нормативных технологий для автоматизации соблюдения требований являются дополнительными решениями, позволяющими упростить эти сложности.

Смотрите также

2024-05-23 15:55