Новости

FOMC, дедолларизация БРИКС и будущее криптовалют

Антон Помплиано

Поскольку страна БРИКС изучает возможность дедолларизации, чтобы минимизировать влияние политики FOMC на мировой рынок, может ли криптовалюта сыграть свою роль?

Федеральный комитет по открытому рынку (FOMC) стал синонимом повышения процентных ставок и последующих потрясений на рынке. Его известность связана с решением, принятым в 2022 году, обуздать безудержную инфляцию путем резкого повышения ставок по федеральным фондам в быстрой последовательности.

Полномочия комитета устанавливать процентные ставки были предоставлены Законами о банковской деятельности 1933 и 1935 годов после Великой депрессии.

Его роль была дополнительно уточнена Законом о реформе Федеральной резервной системы 1977 года, который предписывал Федеральной резервной системе сосредоточить свою политику на достижении максимальной устойчивой занятости и общей стабильности цен.

В 1994 году, после нескольких лет низкой инфляции и умеренных колебаний экономической активности, FOMC начал делать заявления в конце каждого своего заседания. Затем, в 2011 году, для председателя ФРС стало обычным проводить пресс-конференцию после заседаний FOMC, чтобы поделиться мнениями о дискуссиях и решениях заседания.

Влияние заявлений FOMC на финансовые рынки

Участники финансового рынка, как традиционного, так и криптовалютного, часто проявляют большой интерес к этим пресс-конференциям FOMC, учитывая влияние, которое они обычно оказывают на доллар США (USD), а также на такие сырьевые товары, как золото, нефть и даже основные криптовалюты, такие как биткойн. БТД).

Когда комитет объявляет о повышении процентных ставок, это часто приводит к сокращению денежной массы, сокращению баланса Федеральной резервной системы и увеличению стоимости индивидуальных и корпоративных займов.

В недавнем отчете S&P Global говорится, что это сокращение денежной массы и рост цен, налагаемых на предприятия и частных лиц, обычно приводят к падению оценок публичных компаний, что впоследствии приводит к сокращению их акций.

По этой причине люди, как правило, имеют меньший дискреционный доход для инвестирования, что побуждает их прекратить покупать или даже продавать активы, такие как акции и криптовалюты, в пользу инвестиций с фиксированным доходом, таких как облигации.

Этот сдвиг происходит по мере того, как рост процентных ставок увеличивает ожидаемую доходность государственных облигаций, заставляя инвесторов тяготеть к этим, казалось бы, более безопасным активам.

Влияние изменений ставок по федеральным фондам на криптовалюту

В последние несколько лет, когда криптовалюта стала более распространенной, наблюдатели за рынком заметили, что повышение процентных ставок создает волновой эффект на рынке цифровых активов, что приводит к снижению цен на криптовалюту.

С марта 2022 года Федеральная резервная система принимала меры по процентным ставкам 12 раз. Первоначально изменения были скромными: повышение составило 25 базисных пунктов; однако устойчиво высокая инфляция побудила комитет стать смелее, осуществив четыре последовательных повышения ставок на 75 базисных пунктов с июня по ноябрь 2022 года.

Быстрые корректировки оказали разрушительное воздействие как на традиционные рынки акций, так и на рынки криптовалют, поскольку инвесторы были вынуждены быстро вывести свои деньги с этих рынков, поскольку они были не готовы к таким радикальным изменениям. Это привело к значительному падению цен как на криптоактивы, так и на обычные акции.

Восходящий тренд криптовалюты на фоне бычьего 2021 года был остановлен первым повышением на 25 базисных пунктов и впоследствии остыл, но не рухнул полностью.

Только после того, как FOMC намекнул на существенное повышение ставок в мае, например, на 50 или 75 базисных пунктов, рынок криптовалют испытал первое значительное падение за этот период, когда биткойн упал с диапазона в 30 000 долларов до более низких 20 000 долларов.

Однако в период с июля по сентябрь 2022 года инвесторы уже наблюдали последовательные повышения на 75 базисных пунктов, тем самым ограничивая любую резкую негативную ценовую реакцию. Согласно данным сайта отслеживания цен на криптовалюту CoinGecko, цена Биткойна в настоящее время почти на 40% выше, чем примерно в это же время в прошлом году, когда рынок криптовалют переживал третий подряд рост на 75 базисных пунктов.

FOMC, дедолларизация БРИКС и будущее криптовалют

Хотя падение и рост цен на криптовалюту были связаны не только с заявлениями FOMC, существовала сильная корреляция между повышением ставок по федеральным фондам и снижением цен на криптовалюту, особенно в 2022 году.

Однако важно подчеркнуть, что ряд факторов, таких как общая экономическая ситуация, геополитические события и настроения рынка, также повлияли на то, как повышение процентных ставок Федеральной резервной системы фактически повлияло на рынок криптовалют.

Учитывая, как решения комитета влияют на основные рынки и рынки криптовалют, а также на доллар США, который составляет почти 60% мировых валютных резервов, возникает вопрос: могут ли страны БРИКС во главе с Россией смягчить влияние налогово-бюджетной политики США на мировые рынки? ?

В поисках дедолларизации

Недавно президент Бразилии Луис Инасио Лула да Силва призвал к созданию валюты для торговли и инвестиций между членами группы развитых и развивающихся экономик, в которую входят Бразилия, Россия, Индия, Китай и Южная Африка (БРИКС).

Желание членов альянса БРИКС полагаться на свои собственные валюты вместо доллара США стало еще более актуальным после его значительного роста в 2022 году, вызванного повышением процентных ставок ФРС и конфликтом на Украине.

В течение почти 80 лет, с момента окончания Второй мировой войны, доллар США был мировой валютой. Но что, если это закончится?

— Такер Карлсон (@TuckerCarlson)

Отправляясь на последний саммит группы в Южной Африке, на котором выступал президент да Силва, наблюдатели ожидали, что тема альтернативы доллару США будет доминировать в ходе обсуждения. Некоторые даже ожидали, что будет принято конкретное решение относительно валюты, меняющей доллар, особенно с учетом того, что альянс должен был приветствовать нескольких новых членов впервые за 13 лет.

Однако большинство лидеров, похоже, пели из разных сборников гимнов. В то время как президент Бразилии был полностью за единую валюту БРИКС, российский президент Владимир Путин подчеркнул необходимость того, чтобы страны торговали в местных валютах для дедолларизации мировой экономики.

Со своей стороны, Индия через своего министра нефти и газа Хардипа Сингха Пури признала, что отменить давно существующие долларовые платежные системы будет сложно.

И, рекламируя реформу международной финансовой системы, Китай, который обладает крупнейшим в мире валютным резервом, оцениваемым в более чем 3,3 триллиона долларов, не сделал никаких комментариев относительно общей валюты БРИКС.

Принимающая сторона саммита, Южная Африка, категорически отвергла эту идею, настаивая на том, что ни один из членов не выносил на обсуждение вопрос об общей валюте.

«Создание общей валюты предполагает создание центрального банка, а это предполагает потерю независимости в денежно-кредитной политике, и я не думаю, что какая-либо страна готова к этому».

Энох Годонгвана, министр финансов ЮАР

БРИКС и альтернативные валюты

Для БРИКС отказ от доллара потребует от множества экспортеров, импортеров, заемщиков, кредиторов и валютных трейдеров по всему миру выбора использования альтернативных валют.

Однако данные Банка международных расчетов (BIS) показывают, что доллар США продолжает управлять мировой торговлей, принимая почти 90% участия в международных валютных операциях. Учитывая столь глубоко укоренившуюся позицию, заставить так много компонентов мировой экономики отказаться от доллара будет непросто.

Политические аналитики предложили несколько идей относительно монетарных стратегий, которые БРИКС может изучить. Эти идеи варьировались от принятия коллективного валютного пула, включающего валюты стран альянса, до рассмотрения золота в качестве стандарта для новой валюты или даже перехода в сферу криптовалют.

Несмотря на то, что каждый вариант индивидуален и сложен, он представляет собой скорее долгосрочную стратегию, чем немедленные решения. Важно отметить, что многие из них были встречены экспертами со скептицизмом.

В беседе с Aljazeera на полях встречи БРИКС в Йоханнесбурге профессор Дэнни Брэдлоу из Центра развития стипендий Университета Претории выразил сомнение в том, что возвращение к золотому стандарту понравится многим. Кроме того, он считал криптовалюты рискованными, выражая при этом опасения по поводу практичности отдельной валюты БРИКС.

Инвестиционный аналитик Крис Уифер поддержал скептицизм профессора Брэдлоу, назвав идею валюты БРИКС «неудачной».

По мнению этих экспертов, идея единой валюты также открывает риски и ограничения из-за различной динамики экономики каждой страны-члена. Например, экономическое доминирование Китая, скорее всего, затмит другие более мелкие экономики внутри группы.

Более того, они предположили, что вместо новой валюты страны БРИКС могли бы поощрять увеличение торговли в местных валютах, и эта тенденция уже наблюдается в торговле между Россией, Китаем и Индией.

Однако торговля местными валютами сопряжена с рядом проблем, в частности с проблемой конвертируемости, поскольку странам необходимы большие резервы валют друг друга для расширения торговли. Например, контроль за движением капитала в Индии представляет собой препятствие для легкой конвертации рупии в валюту другой страны.

Именно здесь некоторые эксперты считают, что могут появиться менее волатильные версии криптовалюты, такие как стейблкоины и цифровые валюты центральных банков (CBDC).

Может ли криптовалюта стать альтернативой доллару?

Все большее число людей в странах, где наблюдается высокая инфляция, обращаются к криптовалютам и стейблкоинам, привязанным к доллару, в качестве альтернативной формы сбережений.

Многочисленные молодые компании также предоставляют платформы для сбережений и платежей в стабильных монетах в Латинской Америке и Африке, часто в странах с явным отказом от доллара США.

Стейблкоины, обеспеченные долларом, достигли рыночной капитализации в сотни миллиардов и поддерживают даже большие объемы транзакций. Они нравятся обычным людям в этих странах, поскольку устраняют необходимость в счете в местном банке и требуют только доступа в Интернет.

Многие стейблкоины также предлагают проценты, не имеют минимальной комиссии за баланс и имеют низкую комиссию за транзакцию или даже ее отсутствие. Что особенно важно, они позволяют людям избежать репрессивной денежно-кредитной политики в развивающихся странах и сохранить свое с трудом заработанное богатство в относительно стабильной долларовой форме.

В дискуссионном документе Федеральной резервной системы 2022 года, соавтором которого выступили Гордон Ю. Ляо и Джон Карамикл, было указано на несколько преимуществ стейблкоинов, в том числе более дешевые, безопасные, в режиме реального времени и более конкурентоспособные платежи по сравнению с текущим потребительским и деловым опытом.

В документе также говорится, что стейблкоины могут быстро снизить затраты предприятий на прием платежей и облегчить правительствам управление программами условных денежных переводов, такими как распределение стимулирующих денег. Он также утверждал, что такие криптовалюты могут помочь охватить в финансовом отношении те слои населения, которые не имеют или не имеют доступа к банковским услугам.

Аналогичным образом, появление цифровых валют бросает вызов доминированию традиционных валют, таких как доллар США. В 2021 году Китай представил CBDC, цифровой юань (e-CNY), что вызвало разговор о потенциальном падении господства доллара.

Экономические аналитики считают цифровой юань фундаментальной частью усилий Пекина по разработке альтернативы доллароцентричному миру, в котором мы живем.

Помимо геополитических последствий, они предполагают, что цифровой юань может упростить и снизить стоимость трансграничных платежей, способствуя его глобальному внедрению.

Примечательно, что 8 мая 2023 года Зимбабве также представила собственную цифровую валюту, обеспеченную золотом.

С другой стороны, развивающиеся страны, такие как Сальвадор и Центральноафриканская Республика (по крайней мере, на какое-то время), приняли Биткойн в качестве официальной валюты, а Сальвадор даже включил криптовалюту в свои национальные резервы.

Некоторые наблюдатели предполагают, что если эта тенденция сохранится, это может изменить расстановку сил среди мировых государств.

Устойчивость рынка криптовалют в свете дедолларизации

Судьба усилий стран БРИКС по сдерживанию доллара и непреднамеренного воздействия ФРС на мировую экономику до сих пор неизвестна. Кроме того, на данный момент остается лишь предположением, играет ли криптовалюта в форме стейблкоинов или CBDC роль в усилиях альянса по дедолларизации.

Однако если дедолларизация действительно произойдет, повлияет ли она на устойчивость рынка криптовалют?

По мнению некоторых экспертов, хотя доллар США по-прежнему доминирует в качестве основной мировой валюты, дедолларизация может привести к уменьшению обращения доллара.

Если это произойдет, это потенциально может спровоцировать спад на традиционном фондовом рынке, который, как было показано ранее, обычно влияет на рынок криптовалют.

Более того, корреляция Биткойна с золотом, похоже, со временем становится все сильнее. В апреле 2023 года корреляция достигла двухлетнего максимума в 57% по данным Kaiko, что усилило потенциал Биткойна как средства сбережения.

30-дневная скользящая корреляция биткоина с золотом выросла с марта и сейчас составляет 57 % — самый высокий уровень почти за два года.

— Кайко (@KaikoData)

Некоторые считают, что, хотя Биткойн и не может стать следующей глобальной резервной валютой, он может бросить вызов золоту в качестве альтернативного резервного актива. И если ситуация сохранится, есть те, кто утверждает, что это может в конечном итоге подтолкнуть BTC к тому, чтобы стать доминирующей мировой валютой.

Я приму эту ставку. Вы покупаете 1 BTC. Я отправлю 1 миллион долларов США. Коэффициент ~ 40: 1, так как 1 BTC стоит ~ 26 тысяч долларов. Срок действия — 90 дней. Все, что нам нужно, — это взаимно согласованное соглашение. хранитель, который все равно будет рядом, чтобы урегулировать этот вопрос в случае девальвации цифрового доллара. Если кто-то знает, как это сделать… — Баладжи (@balajis)

Если бы Биткойн, самая существенная и влиятельная криптовалюта, заменил бы глобальный статус доллара США, рынок криптовалют теоретически был бы менее восприимчив к колебаниям, вызванным объявлениями процентных ставок Федерального комитета по открытым рынкам.

Однако реальность на местах совершенно иная. Регуляторы США во главе с Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) Гэри Генслера жестко ограничили криптовалюту.

Хотя в настоящее время этой осенью законодатели США обсудят несколько ключевых законов о криптовалютах, которые, по мнению отрасли, могут предложить четкие и правильные рекомендации, еще неизвестно, будут ли они приняты и какое потенциальное влияние они могут оказать на рост и рост экономики. развитие криптографии.

Тем не менее, если по определению дедолларизация предполагает замену доллара другими валютами, перенаправление даже небольшой части этой ликвидности в криптовалюты, хотя и не гарантировано, может привести к росту цен на криптовалюты в долгосрочной перспективе.

Будущее криптовалютного инвестирования

Возросшая известность криптовалют на мировой арене указывает на диверсификацию экономических влияний, особенно в то время, когда традиционные экономические центры борются с экономической волатильностью.

Россия и Китай находятся на разных стадиях разработки цифровых версий своих национальных валют. Однако, хотя их заявленное намерение состоит в том, чтобы улучшить трансграничные платежи, бросить вызов доминированию доллара и, со стороны России, обойти санкции в отношении CBDC, критики указывают на всеобъемлющую потребность авторитарных государств контролировать и контролировать своих граждан как более правдоподобная причина для их использования одобренных государством цифровых валют.

У нас есть два варианта. Мы можем защитить финансовую конфиденциальность и продвигать индивидуальную экономическую свободу, приняв публичные блокчейны и поддерживаемые ими стейблкоины. Или мы можем последовать тоталитарному лидерству Китая, подчинившись паноптикуму CBDC. Какой путь, западная демократия?

— Джейк Червински (@jchervinsky)

В Китае жители могут создавать учетные записи в e-CNY, используя номера своих мобильных телефонов, и у них есть возможность увеличить свой баланс и ежедневные лимиты транзакций, предоставив дополнительную личную информацию, включая свои идентификационные и банковские данные.

Правила страны могут запрещать операторам связи и интернет-провайдерам собирать и использовать личные данные пользователей e-CNY, но власти могут получить доступ к данным при наличии «необходимой юридической документации». Это побудило некоторых критиков выразить обеспокоенность тем, что китайское правительство может использовать систему для контроля и подавления отдельных лиц или групп.

Несмотря на свои мотивы, эти страны, наделенные существенным экономическим и политическим влиянием, внедрили криптовалюты в более широком масштабе, что может существенно изменить динамику мирового рынка криптовалют.

Пост-дедолларизация может открыть как возможности, так и проблемы для криптоиндустрии. С одной стороны, отрасль будет готова извлечь выгоду из диверсификации экономической мощи и влияния. Поскольку страны ищут альтернативу доллару США, криптовалюты могут получить более широкое признание в качестве средства обмена, средства сбережения или расчетной единицы.

Их потенциал на эту роль может привести к повышению спроса, увеличению темпов внедрения и, в долгосрочной перспективе, повышению цен.

Этот сдвиг также может привести к более устойчивому глобальному рынку криптовалют, который не будет так сильно зависеть от экономической политики США или состояния экономики США.

Тем не менее, потенциальный сдвиг не обойдется без проблем. Дедолларизация может усилить контроль со стороны регулирующих органов, поскольку правительства стремятся контролировать и регулировать этот растущий сектор. Это может создать более неопределённую и сложную операционную среду для криптобизнеса, потенциально подавляя инновации и рост.

Более того, вопрос о том, могут ли криптовалюты эффективно функционировать в качестве основного средства обмена, остается непроверенным в крупных масштабах.

Смотрите также

2023-09-28 16:23