ESMA рассматривает MEV как потенциальное злоупотребление рынком в предложении MiCA

Самые главные криптоновости в Телеграм-канале CryptoMoon, присоединяйтесь!👇

Cryptomoon Telegram

Как исследователь с обширным опытом работы в криптоиндустрии, я считаю, что проверка ESMA максимальной извлекаемой стоимости (MEV) как потенциального злоупотребления рынком в соответствии с предлагаемым постановлением MiCA является важным шагом на пути к обеспечению целостности рынка и защиты инвесторов. MEV, практика, при которой майнеры или валидаторы манипулируют заказами на транзакции для получения дополнительной прибыли, имеет серьезные последствия для криптосектора.

Как аналитик, я в настоящее время оцениваю максимальную извлекаемую стоимость (MEV) как возможное нарушение правил рыночного злоупотребления в соответствии с предложенными Европейским управлением по ценным бумагам и рынкам (ESMA) техническими стандартами для рынков криптоактивов (MiCA). .

MEV, или извлекаемая майнерами ценность, представляет собой дополнительные преимущества, которые валидаторы могут получить за счет стратегического распределения транзакций в генерируемых ими блоках. Этот метод, широко известный как «предварительный запуск», позволяет майнерам получать дополнительную прибыль сверх обычных вознаграждений за блок и комиссий за транзакции.

Как аналитик криптоиндустрии, я заметил, что Патрик Хансен, известный комментатор в нашей области, недавно высказал в Твиттере некоторые важные опасения. Его замечания проливают свет на потенциальные далеко идущие последствия этой проблемы для нашей отрасли.

В сообщении от 27 мая Хансен сослался на проект ESMA и отметил, что концепция максимальной извлекаемой ценности (MEV), которая позволяет майнерам или валидаторам манипулировать порядком транзакций для опережающего выполнения конкретных транзакций для получения прибыли, является четким показателем. рыночных злоупотреблений.

Как криптоинвестор, я слежу за последними изменениями в отношении правил MiCA (рынки криптоактивов), установленных Управлением по ценным бумагам и рынкам ЕС (ESMA). В их недавнем пакете консультаций MEV (минимальная биржевая стоимость) была названа потенциальным примером рыночного злоупотребления, которое не соответствует проектам стандартов. Это означает, что ESMA считает, что практика MEV может быть незаконной в соответствии с правилами MiCA.
— Патрик Хансен (@paddi_hansen), 27 мая 2024 г.

Хансен отметил, что большинство компаний, занимающихся криптовалютой, в соответствии с правилами Европейского Союза, такие как биржи и брокеры, обязаны выявлять и сообщать о подозрительных случаях транзакций с несколькими событиями (MEV) с использованием подробных «отчетов о подозрительных транзакциях или заказах» (STOR). Формат ESMA STOR состоит из шести страниц.

Как криптоинвестор, я сталкивался с предложениями, которые требуют сложных процессов для определения извлекаемой ценности майнера (MEV). Однако я сомневаюсь в реалистичности сообщения о каждом случае из-за сложности и распространенности случаев MEV на нашем динамично развивающемся рынке.

Кроме того, предлагаемые руководящие принципы ESMA призывают к совместным усилиям по обеспечению соблюдения правил, поощряя сотрудничество между регулирующими органами как внутри Европейского Союза, так и за его пределами. Следовательно, организации, занимающиеся деятельностью по рыночной стоимости событий (MEV), могут подвергнуться расследованиям и санкциям не только со стороны регулирующих органов ЕС, но и со стороны международных правоохранительных органов.

Как аналитик, я бы перефразировал это следующим образом: я являюсь частью команды ESMA, работающей над доработкой реализации MiCA, и наш пакет консультаций охватывает широкий спектр технических стандартов. Акцент на рыночной очевидной стоимости (MEV) подчеркивает приверженность ЕС борьбе с передовыми схемами манипулирования рынком на динамичном рынке криптовалют.

Хансен подчеркнул важность привлечения заинтересованных сторон к процедуре консультаций, отметив, что вклад людей, которые активно участвуют в MEV и деятельности, связанной с криптовалютой, необходим для создания эффективной нормативной базы.

Дебаты вокруг MEV и его последствий вызвали различные мнения среди экспертов отрасли.

Как криптоинвестор, я бы перефразировал это заявление следующим образом: В сообщении на Reddit в тот же день Мартин Лейнвер, стратег по цифровым активам в MarketVector, выразил свою точку зрения, что дебаты вокруг MEV сложны и выходят за рамки простого обозначения его как « хорошо или плохо’.

Как исследователь, я осознаю, что, хотя у многостороннего исполнения (MEV) есть неоспоримые недостатки, крайне важно не упускать из виду его преимущества в конкретных контекстах. Например, в сфере децентрализованных финансов (DeFi) MEV играет ключевую роль в выполнении таких важных функций, как ликвидация кредитных платформ и содействие эффективному биржевому арбитражу.

Лейнвебер подробно объяснил, что стоимость комиссии производителя (MEV) играет важную роль в получении дохода как для участников цепочки Ethereum, так и для валидаторов. Он подчеркнул важность MEV, поскольку комиссии за транзакции снижаются благодаря улучшению масштабируемости сети и усилению конкуренции. Проще говоря, MEV необходим для поддержания безопасности сети и мотивации участия валидаторов, когда комиссии за транзакции становятся менее прибыльными.

Как исследователь, изучающий криптоиндустрию, я хотел бы подчеркнуть недавнее предупреждение Джонатана Галеа, генерального директора BCAS и известного защитника криптовалют. Он призвал с осторожностью относиться к заявлению Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (ESMA) о практике рыночной стоимости и метода «последнего взгляда» (MEV). Вопреки некоторым интерпретациям, Галеа пояснил, что ESMA не заявила однозначно о существовании рыночных злоупотреблений, а скорее указала на потенциальные индикаторы, в частности упомянув опережающее движение как проблему.

Как эксперт по анализу рынка, я согласен с точкой зрения Галеа и Хансена о том, что не каждый случай создания и реализации рынка (MEV) требует отчетности. Крайне важно осознавать различия между различными формами MEV. Например, опережающее движение потенциально может указывать на злоупотребления на рынке. Однако важно отметить, что не все случаи опережающих действий носят злонамеренный характер. Поэтому я рекомендую отмечать только те формы MEV, которые демонстрируют явные признаки манипулирования рынком или злоупотреблений, как потенциальные индикаторы неправомерного поведения на рынке.

Как криптоинвестор, я твердо верю, что голоса всех заинтересованных сторон рыночной экосистемы, а не только тех, на кого непосредственно влияет Market Making and Execution (MEV), должны быть услышаны регулирующими органами, такими как ESMA. Для отрасли в целом крайне важно предоставлять ценную обратную связь для разработки справедливых и эффективных правил.

ESMA установила крайний срок 25 июня, чтобы заинтересованные стороны могли представить свои отзывы по проектам стандартов.

Эксперты ожидают более тщательного изучения команд MEV в ЕС в рамках этой обширной точки зрения, и ожидается, что в ближайшее время начнутся регулирующие действия. Если постановление MiCA запретит комиссию мейкера-тейкера внутри заказов (MEV) в Европе, его последствия могут выйти за пределы региона и повлиять на децентрализованное финансирование (DeFi) и криптовалютный ландшафт, потенциально нарушая ликвидность.

Я, как аналитик, считаю, что активная позиция ESMA по регулированию рыночных злоупотреблений в секторе криптовалют является свидетельством решимости ЕС идти в ногу с быстро меняющимся ландшафтом цифровых активов. Мировое сообщество внимательно наблюдает за внедрением MiCA, и ожидается, что другие регулирующие органы извлекут уроки из подхода ЕС и соответствующим образом скорректируют свои структуры.

Смотрите также

2024-05-28 12:48