Вот почему акции MicroStrategy и цена биткойнов разошлись

Как аналитик с более чем двадцатилетним опытом работы в сфере технологий и финансов, я был свидетелем взлета и падения множества компаний и их акций. Текущая ситуация с MicroStrategy (MSTR) особенно интригует, учитывая ее уникальную связь с Биткойном (BTC).

💸 Если твой портфель замерз, ФинБолт растопит его лучшими советами – действуй, пока рынок не остыл окончательно!

Присоединиться в Telegram

Недавнее падение акций MSTR на 21% за последние 30 дней, хотя BTC остается относительно стабильным, действительно является значительным отклонением от их обычной корреляции. Это расхождение можно объяснить амбициозным планом MicroStrategy по выпуску 10 миллиардов акций для финансирования новых покупок биткойнов, что в случае успеха значительно размывает существующих акционеров и потенциально снижает прибыль на акцию.

Рынок, похоже, корректирует свою оценочную премию для MSTR, поскольку компания кажется переоцененной по сравнению с ее активами в биткойнах и финансовыми показателями. Оценка акционерного капитала в 65 миллиардов долларов значительно превышает стоимость активов в биткойнах (42 миллиарда долларов), что подразумевает нереалистичную оценку ее основного технологического бизнеса.

Однако я считаю, что акционеры MicroStrategy, скорее всего, одобрят увеличение количества акций из-за сильного влияния и репутации Майкла Сэйлора, который владеет значительной долей в компании. Послужной список Сэйлора, поднявшего цену акций почти на 2000% за последние пять лет, несомненно, вызывает уважение акционеров.

В следующем году перспективы акций MSTR будут во многом зависеть от производительности Биткойна. Восстановление BTC до нового исторического максимума может привести к дальнейшему росту акций MSTR, поскольку инвесторы извлекают выгоду из падения.

Что касается моего личного мнения, то мне кажется забавным, что MicroStrategy пытается стать более «биткойн-подобной», выпуская акции и потенциально размывая акционеров, в то время как сам Биткойн остается дефицитным и ограниченным. Возможно, им стоит подумать о выпуске ограниченным тиражом!

Исторически сложилось так, что цена акций MicroStrategy и стоимость Биткойна демонстрируют сильную связь, учитывая, что MicroStrategy стала крупнейшим инвестором в Биткойн за всю историю.

За последний месяц акции MicroStrategy упали примерно на 21%, тогда как биткоин (BTC) упал лишь почти на 2%. Это представляет собой существенную разницу, поскольку цена акций MicroStrategy обычно следует тенденции Биткойна.

В этом году стоимость акций выросла более чем в три раза (320%) по сравнению с ростом Биткойна на 120%. Его превосходная производительность по сравнению с Биткойном в сочетании с отсутствием комиссий за управление вызвали интерес среди инвесторов, которые считают его потенциально лучшим выбором по сравнению с Биткойном и связанными с ним ETF.

Mastercard (MSTR) накапливала биткойны в течение этого года, в настоящее время владея примерно 446 400 биткойнами на сумму, превышающую 42 миллиарда долларов. Однако стоит отметить, что этот биткойн-холдинг значительно меньше по сравнению с рыночной капитализацией компании, которая составляет более 65 миллиардов долларов.

Как исследователь, я заметил явное расхождение в тенденциях между биткойнами и акциями MicroStrategy. Это несоответствие, похоже, связано с заявлением MicroStrategy о намерениях выпустить около 10 миллиардов акций с целью финансирования будущих приобретений биткойнов. Их долгосрочная цель — накопить ошеломляющие 42 миллиарда долларов за счет размещения акций и облигаций к 2025–2027 годам.

Как сообщает Yahoo Finance, в настоящее время компания имеет в обращении около 225 миллионов акций, что означает увеличение более чем на 4344%, если будет выпущено больше акций. Этот процесс привлечения капитала посредством выпуска акций имеет тенденцию размывать активы нынешних акционеров, снижая их долю собственности в компании. Для прибыльного бизнеса это также может привести к снижению прибыли на акцию.

В ходе всесторонней дискуссии на X форуме «Письмо Кобейси» обрисовало финансовую дилемму, стоящую перед компанией. Увеличение капитала уменьшит долю текущих акционеров, но если план обновления акций окажется неудачным, у MicroStrategy может не хватить ресурсов для дальнейшей реализации своей стратегии покупки биткойнов.

Как опытный инвестор, прошедший через множество рыночных циклов и повидавший немало взлетов и падений, я должен сказать, что в результатах деятельности MicroStrategy в этом году что-то не так. Его недавние результаты, известные как «самая популярная биткойн-игра с кредитным плечом» в 2021 году, вызывают у некоторых удивление.

Только за последний месяц биткойн продемонстрировал скромный прирост +2%, однако MicroStrategy (MSTR) в настоящее время упал почти на -50%. Это несоответствие между ними поразительно и заставляет меня задуматься о том, что происходит за кулисами.

Я всегда считал, что перед принятием инвестиционных решений необходимо проявлять должную осмотрительность, и призываю других делать то же самое. Давайте углубимся в эту ситуацию и посмотрим, сможем ли мы раскрыть какие-либо идеи, которые помогут нам принимать обоснованные решения в дальнейшем.

— Письмо Кобейси (@KobeissiLetter) 30 декабря 2024 г.

Несмотря на препятствия, весьма вероятно, что акционеры MicroStrategy поддержат увеличение количества акций. Майкл Сэйлор, видный сторонник этой стратегии, владеет примерно 46,8% существующих акций. Акционеры очень восхищаются Сэйлором, поскольку за последние пять лет они наблюдали взлет акций почти на 2000%.

Сброс оценки акций MicroStrategy

Более того, падение курса акций MicroStrategy может означать, что рынок корректирует свою завышенную оценку компании, поскольку некоторые инвесторы считают ее чрезмерно дорогой. Более подробно, рыночная капитализация MicroStrategy составляет 65 миллиардов долларов, что значительно выше, чем принадлежащие ей биткойны на сумму 42 миллиарда долларов.

Кажется, что оценка предполагает оценку их основного технологического бизнеса примерно в 23 миллиарда долларов, но, учитывая последние цифры, это кажется маловероятным. В последнем квартале продажи их программного обеспечения составили 129 миллионов долларов, а чистый убыток составил 8,4 миллиона долларов.

Как аналитик, я предвижу, что будущее акций MicroStrategy (MSTR) в 2025 году будет находиться под значительным влиянием траектории Биткойна. Если Биткойну удастся восстановиться и достичь нового рекордного максимума, это потенциально может спровоцировать дополнительный рост акций MSTR, поскольку инвесторы воспользуются возможностями, предоставляемыми любыми потенциальными падениями рынка.

Смотрите также

2024-12-31 18:26